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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

新浪财经,明日股市三大猜想及应对策略


  大势猜想:周一低开下探成功补缺
  实现概率:75%
  具体理由:今日发现很多涨停个股炸板了,像吉大通信、国科微、晨曦航空等等,像这几个票,正好是近期最大的几个热点。这些个股代表的是整个炒作风向,炸板也可以看出资金继续做多的欲望并不强烈。另外,地产股大跌,上周末,多地楼市调控升级,在当前这种楼市传统旺季加大调控力度,必然会很大程度影响股市,所以今天地产股大幅回调,尤其是之前表现很强的一些个股,例如中房地产、京能置业、阳光城等,严重影响了近期市场的气氛。当然,也有双节临近的一些因素,资本表现谨慎观望。后市或许要等到这些因素消化完后市场才会重新振作。
  应对策略:建议回避估值过高的中小市值板块、创业板以及次新股板块等。盈利驱动,价值为王,建议把握三条主线:增加对“流动性好的板块”的配置,如“大金融(银行、非银)”板块;增加适合于做“年底估值切换”板块的配置,其中受益于消费升级,有持续需求的消费板块有“天然”的估值切换优势,如:“白酒、电子、旅游酒店”等;机构前期配置相对较低,但板块已证明业绩(中报)表现靓丽,后续板块政策上存在悲观预期修正的板块,如:“房地产、园林、电网”等。
  资金猜想:成交量还会继续减少
  实现概率:70%
  具体理由:近几日股指出现连续回调,热点整体相对分散,持续性较差,同时成交量开始清淡。我们认为其主要原因一是前期做多主力周期板块上涨已经充分体现了预期,而继续走高的市场逻辑及资金流入动力有限。此时的市场情绪在经济压力与前期上涨影响下更倾向谨慎。二是短期流动性偏紧,增量资金有限。作为财政投放月的9月,月中多面临税期等短期扰动。而随着国庆黄金周到来,居民提现需求也相应提高,流动性阶段性趋紧。三是美联储缩表在即,流动性与资产价格受挑战,中美间的利差优势降低,国内市场资金面临外流压力。
  应对策略:技术上,如果不放量,大多数仅仅是一个剧烈震荡市的走向,而且上午的下移,视为强支撑再起,想跌破创指区间不易,而且上证虽然逢低补缺点为好,但始终这仅仅是一个奢望,在超级主力面对金九银十这个任务盘的时候,剧烈震荡市更加贴切了任务洗盘性。投资者目前仍然要控制好仓位,等看明白趋势在下手,操作上观望为主。
  热点猜想:民用国防军工可以关注
  实现概率:75%
  具体理由:国防军工股很多都是研发基因,为国造飞机坦克大炮当然积累了很多技术。军队装备是技术提升的主要驱动力。国防军工概念的未来一定是在军器民用,但是民用市场又是比较挑剔的,如果没有一些特有的东西,老百姓很可能置之不理。举例北斗导航,按理北斗导航去年名噪一时,但是现实情况只能用“一般”两个字形容,故而对于民用,还是需要一些混改手段来提升企业竞争力和积极性。而在军工混改这一方面,前些年这一类的股票因为混改的确炒过一轮泡沫,介于国防军工在混改中大多数不能谋求民营控股的,所以混改只是辅助推进军品民用,所以短期看混改预期,长期只能期待民用突破。
  应对策略:这一类的投资相对周期较长,适合长线投资者,军工股在民用不打开的前提下,增长是堪忧的,遇到GDP萎缩的年份,可能还要调低预期。因此布局民用军工股不止需要好好择选品种,同是对择时也有一定的要求。

上海证券,服装家纺动态周报:新三板"袜业"第一股或陷经营困境


    一周行情回顾
    上周申万28个板块全军覆没,全部下跌,纺织服装一周下跌5.82%。
    行业主要新闻及动态
    6月起童装必须符合新的强制性标准
    国内服饰开始反思时尚的代价!江南布衣推出零浪费品牌
    新三板“袜业”第一股或陷经营困境
    上市公司重要公告及动态
    美盛文化创意股份有限公司重大资产重组进展公告
    柏堡龙关于回购股份的报告书
    中潜股份2017年年度权益分派实施公告
    际华集团关于公开发行公司债券(面向合格投资者)获得中国证券监
    督管理委员会核准批复的公告
    罗莱生活关于2017年限制性股票激励计划首次授予第一个解锁期解
    除限售股份上市流通的提示性公告
    希努尔关于筹划重大资产重组的停牌进展公告
    步森服饰关于股东减持计划到期暨未减持的公告
    柏堡龙关于首次回购公司股份的公告
    雅戈尔关于实际控制人及其一致行动人增持公司股份计划完成公告
    汇洁股份公司实际控制人已发生变更的提示性公告
    红豆股份关于拟参与设立无锡红土丝路创业投资企业(有限合伙)的公告
    红蜻蜓关于首次公开发行限售股上市流通公告
    健盛集团关于筹划员工持股计划的提示性公告。

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东兴证券,建材建筑行业周报:淡季行业供需态势仍好


    上周全国水泥市场价格环比回落0.67%。价格下跌地区主要是黑龙江、江西和福建等地,幅度20-40元/吨;长三角沿江熟料价格小幅上调10元/吨。7月中旬,受高温、降雨天气影响,国内水泥需求仍处于淡季时期,企业发货量维持在8成左右,个别地区如江苏常州、浙江杭邵因外围供给不足,发货量有明显好转,达到正常水平或供不应求,区域内个别企业水泥价格出现独自上调。整体来看,受环保治理和错峰生产影响,大部分地区熟料供应处于紧平衡状态,再加上长三角沿江熟料价格提前上涨,助力水泥价格企稳,进入8月份后,随着下游水泥需求恢复,多地区水泥价格将进入上行通道。上周国内光伏玻璃市场成交平平,价格区间波动,重心略有下移。
    上周国内浮法玻璃市场成交平平,价格涨跌互现,整体变化不大。无碱粗纱价格成交平稳,电子纱市场价格小幅下行。上周水泥价格继续环比下跌,但是库容比下降,行业供需在淡季并未发生较大像供给端倾斜,环保和错峰生产使得行业供需继续保持较平稳态势,淡季价格下跌。经济数据显示经济处于高位衰变当中,这对于行业的需求未来有一定的影响,但是考虑到防风险的政策目标,需求出现大幅下滑的可能性不大。业绩还将是支撑股价的主要因素,需要等待估值超跌后的修复机会。本周继续推荐公司和权重分别为海螺水泥(10%)、金晶科技(10%)、中国巨石(10%)、北新建材(10%)、华新水泥(10%)、帝欧家居(15%)、伟星新材(15%)、东易日盛(10%)和万年青(10%)。

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证券时报网,盘后点评:今日突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2837.66点,收于五日均线之上,涨跌幅2.16%,A股总成交额为4155.31亿元。到目前为止今日有1680只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有盐津铺子、舒泰神、维业股份等,乖离率分别为7.20%、7.09%、7.06%;清源股份、广东明珠、广晟有色等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    7月12日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002847盐津铺子10.0125.4831.0733.317.20
    300204舒 泰 神10.011.2111.0811.877.09
    300621维业股份9.677.1312.2913.167.06
    300661圣邦股份10.002.94100.81107.806.94
    601066中信建投9.9625.839.6110.276.85
    002837英 维 克9.9910.2315.7716.846.81
    002897意华股份10.025.3222.3123.826.79
    002871伟隆股份10.0028.5619.8921.236.72
    600522中天科技9.963.228.599.166.60
    300217东方电热10.046.362.362.526.60
    002285世 联 行10.071.805.956.346.59
    300293蓝英装备9.981.229.4110.036.57
    300640德艺文创9.999.5912.9513.766.29
    603929亚翔集成10.004.0519.7721.016.26
    300325德威新材10.001.443.113.306.25
    000639西王食品9.971.7012.4613.246.23
    002093国脉科技9.991.767.678.156.20
    300611美力科技10.049.5512.0912.826.02
    603006联明股份9.965.6111.3512.035.95
    300376易 事 特9.941.014.915.205.86
    300190维 尔 利10.041.045.285.595.83
    600638新 黄 浦5.520.739.049.565.77
    002576通达动力10.008.039.369.905.75
    002662京威股份10.140.653.603.805.67
    300047天源迪科8.715.6015.6016.485.64
    603890春秋电子10.037.0217.9818.985.57
    000725京东方A8.733.773.423.615.49
    002729好 利 来10.013.0226.1627.595.46
    300493润欣科技10.007.4011.7912.435.41
    002845同 兴 达10.0010.3819.0020.025.37
    603019中科曙光10.014.2147.2749.805.35
    300615欣天科技6.6041.8820.2421.325.33
    002663普邦股份10.162.612.682.825.30
    300502新 易 盛9.992.1214.5515.315.22
    603595东尼电子10.004.3367.3570.825.16
    000757浩物股份9.932.025.695.985.13
    300570太 辰 光9.996.9916.9717.835.09
    300064豫金刚石9.927.355.175.435.03
    603081大丰实业10.025.7613.2913.954.98
    300046台基股份10.023.2412.1412.744.96
    603056德邦股份7.247.4225.1426.384.95
    603183建 研 院7.219.3620.6921.714.93
    600715文投控股10.004.097.668.034.83
    002115三维通信9.954.628.548.954.83
    002582好 想 你7.764.4110.8711.394.82
    603986兆易创新8.125.25104.18109.154.77
    002571德力股份6.732.545.455.714.69
    601231环旭电子9.950.478.769.174.63
    002301齐心集团7.012.449.6310.074.61
    603421鼎信通讯10.025.6319.9720.874.49
    603500祥和实业7.5614.9513.9014.524.45
    002290中科新材5.102.6510.6511.124.43
    002491通鼎互联8.131.4310.4410.904.43
    002916深南电路6.8612.5062.7865.564.42
    300167迪 威 迅9.984.755.395.624.34
    600976健民集团6.461.1220.0720.924.26
    002243通产丽星9.941.615.625.864.23
    300476胜宏科技6.301.4115.5416.194.20
    002137麦达数字5.959.128.548.904.19
    000823超声电子7.074.017.137.424.13
    600570恒生电子4.952.5849.8851.934.11
    300741华宝股份6.337.1338.9240.494.03
    000560我爱我家6.261.295.886.113.95
    600315上海家化5.450.7038.7340.253.93
    603328依顿电子8.190.6610.5510.963.93
    600626申达股份6.731.355.035.233.92
    300250初灵信息6.393.1812.1712.653.91
    002241歌尔股份6.221.479.6910.073.88
    600609金杯汽车6.180.834.634.813.80
    603078江 化 微5.603.9138.7240.193.80
    300128锦富技术10.004.953.924.073.77
    002752昇兴股份5.535.058.108.403.75
    002557洽洽食品5.181.0014.8815.433.70
    300377赢 时 胜9.988.8013.7114.223.69
    000733振华科技7.043.2913.3413.833.67
    300571平治信息6.066.7665.0667.433.65
    002919名臣健康10.0024.2436.4137.743.64
    000729燕京啤酒5.590.646.386.613.64
    000501鄂武商A5.590.8411.1211.523.63
    002926华西证券6.809.089.7010.053.63
    601138工业富联7.8716.0517.3317.963.62
    600604市北高新6.501.004.434.593.61
    000063中兴通讯10.001.0212.8513.313.60
    000543皖能电力5.170.704.524.683.59
    300022吉峰农机9.893.893.974.113.58
    300355蒙草生态5.512.735.735.943.58
    300071华谊嘉信9.892.943.763.893.57
    002857三晖电气5.443.8411.8012.223.52
    300700岱勒新材6.0110.7251.4853.293.51
    300065海 兰 信6.723.3813.6614.133.47
    300630普利制药5.641.2974.9177.503.46
    300339润和软件9.973.7011.6212.023.42
    300433蓝思科技4.393.3513.1013.553.42
    300679电连技术5.604.8435.3936.603.41
    601618中国中冶4.780.223.183.293.39
    603283赛腾股份5.7614.2726.3027.193.39
    603766隆鑫通用5.650.555.245.423.36
    002891中宠股份4.515.1434.5435.703.35
    002707众信旅游4.631.098.979.273.34
    603100川仪股份6.681.328.348.623.33
    601965中国汽研3.950.207.657.903.32
    600776东方通信6.010.994.784.943.30
    002529海源机械4.722.5710.5410.883.26
    002228合兴包装5.511.615.195.363.24
    603877太 平 鸟4.410.3831.2032.213.22
    600215长春经开6.531.147.277.503.22
    600199金种子酒6.562.825.986.173.21
    603035常熟汽饰6.642.0014.0114.463.19
    300259新天科技4.791.043.613.723.16
    002799环球印务7.457.6617.2017.743.13
    600789鲁抗医药5.777.7410.6711.003.11
    002476宝莫股份5.300.954.244.373.07
    002808苏州恒久4.471.6910.4310.753.03
    600385山东金泰5.141.379.7310.023.02
    000536华映科技6.231.022.652.733.02
    000506中润资源9.852.322.923.013.01
    603083剑桥科技5.429.5531.5432.493.01
    002622融钰集团9.933.784.304.432.98
    600393粤泰股份4.332.233.043.132.96
    000422*ST 宜化5.030.132.032.092.96
    601969海南矿业5.340.235.365.522.95
    603369今 世 缘4.050.9020.7321.342.94
    600778*ST 友好4.930.614.764.902.94
    600734实达集团10.057.956.606.792.94
    002341新纶科技5.542.8512.0312.382.93
    300207欣 旺 达4.181.398.738.982.91
    600208新湖中宝4.080.293.723.832.90
    000050深天马A5.201.8214.1614.572.90
    000100TCL 集团5.560.962.772.852.89
    300225金 力 泰10.0712.456.066.232.87
    002038双鹭药业4.651.7836.7737.832.87
    002673西部证券4.811.287.417.622.86
    300170汉得信息6.155.7215.7716.222.84
    000528柳 工3.942.839.7410.022.83
    300623捷捷微电5.827.5434.8235.802.82
    300099精准信息6.461.844.654.782.80
    000977浪潮信息4.455.2724.9025.592.78
    600874创业环保5.261.589.159.402.78
    600120浙江东方5.530.8512.8213.172.76
    300252金 信 诺5.131.828.779.012.76
    002683宏大爆破5.210.618.258.482.74
    601018宁 波 港4.040.124.264.382.72
    300438鹏辉能源3.791.7718.9419.452.71
    600521华海药业3.961.2121.7522.342.70
    300091金 通 灵3.711.9913.3313.692.69
    600873梅花生物3.770.514.024.132.69
    002392北京利尔4.191.613.393.482.65
    300184力源信息4.082.0210.2010.472.63
    002230科大讯飞4.292.6031.7832.612.62
    603337杰克股份3.370.6538.6139.622.61
    000905厦门港务4.210.817.497.682.59
    600933爱 柯 迪4.783.9411.1011.392.58
    603008喜 临 门10.032.3617.6518.102.57
    000915山大华特4.412.0518.2218.692.57
    603611诺力股份4.510.8313.5613.912.55
    300434金石东方4.055.1226.5427.222.55
    300676华大基因5.946.5399.81102.352.54
    300712永福股份4.037.1619.1519.632.53
    002396星网锐捷7.073.1720.3720.892.53
    002032苏 泊 尔6.540.6948.9050.142.53
    300265通光线缆5.250.735.475.612.52
    300515三德科技5.135.7010.1910.452.51
    601113华鼎股份4.973.276.806.972.50
    600697欧亚集团3.230.6119.9320.432.49
    000922*ST 佳电4.290.966.656.812.47
    002643万润股份5.800.897.307.482.47
    002618丹邦科技5.040.6111.6011.882.45
    600716凤凰股份4.640.533.523.612.44
    002446盛路通信6.412.126.806.972.44
    000592平潭发展5.151.342.792.862.44
    002597金禾实业3.921.7020.7021.202.44
    603359东珠景观4.642.7421.7822.312.43
    002672东江环保3.530.8113.1713.492.43
    600107美 尔 雅4.221.016.026.172.42
    002156通富微电6.622.5010.8611.122.41
    002283天润曲轴3.710.633.823.912.41
    603680今创集团4.796.9129.0329.732.40
    002773康弘药业3.410.5852.0553.302.40
    600183生益科技3.911.209.619.842.39
    000049德赛电池3.831.8627.5028.162.39
    002034旺能环境3.441.1519.6520.122.39
    300070碧 水 源3.041.5611.5911.872.38
    603338浙江鼎力3.520.4244.1945.242.37
    002457青龙管业3.733.487.878.062.36
    000988华工科技4.132.2614.7715.122.34
    603589口 子 窖3.540.5958.0559.412.34
    600498烽火通信5.501.9925.3125.902.33
    603380易 德 龙4.135.4517.4817.892.32
    300692中环环保4.499.1822.3122.832.32
    000753漳州发展3.910.572.852.922.31
    600775南京熊猫4.600.895.555.682.31
    300563神宇股份4.254.4627.3327.962.31
    002383合众思壮4.132.5716.5216.902.30
    000707*ST 双环4.880.282.522.582.30
    002129中环股份4.202.308.018.192.30
    002886沃特股份4.169.4921.3021.792.29
    002078太阳纸业4.520.899.289.492.28
    600703三安光电3.831.3719.3719.812.28
    300414中光防雷4.330.5416.9617.352.28
    600785新华百货3.900.2417.4317.832.27
    002918蒙娜丽莎3.614.0522.4822.992.26
    600076康欣新材4.202.514.614.712.26
    002185华天科技4.622.225.765.892.26
    300035中科电气4.411.855.335.452.25
    002589瑞康医药3.420.6613.2913.592.24
    600039四川路桥3.900.433.133.202.24
    300292吴通控股4.711.663.483.562.23
    002912中新赛克4.699.6492.3294.382.23
    600721百 花 村5.361.796.736.882.23
    603580艾艾精工3.572.1917.0317.412.22
    002762金发拉比4.293.346.436.572.21
    300735光弘科技4.829.5218.3018.702.21
    002675东诚药业4.541.299.709.912.21
    300257开山股份4.030.3714.3914.712.20
    603677奇精机械4.911.4116.0916.442.19
    300124汇川技术3.010.7530.4831.142.18
    603113金能科技3.931.9013.9814.282.18
    603533掌阅科技4.047.4631.0431.712.17
    300155安 居 宝5.001.904.734.832.16
    300608思 特 奇4.161.1820.3420.782.15
    603843正平股份2.5220.128.378.552.13
    300671富满电子5.437.8829.8730.502.12
    603015弘讯科技3.190.586.977.122.12
    601108财通证券5.215.8610.6810.912.12
    300088长信科技3.891.785.765.882.12
    300622博士眼镜3.723.3920.7421.182.11
    300739明阳电路4.4626.6129.8530.482.11
    603912佳 力 图3.8512.0015.5715.902.11
    601038一拖股份4.652.405.735.852.09
    300080易成新能2.951.164.784.882.09
    603199九华旅游3.621.0124.9525.472.08
    600622光大嘉宝5.371.106.927.062.08
    300044赛为智能5.424.107.057.202.07
    603801志邦股份6.781.0942.8743.762.07
    600468百利电气3.560.335.135.242.06
    603615茶花股份4.124.3811.6411.882.06
    300236上海新阳5.944.8330.0730.692.06
    002859洁美科技3.514.3238.7439.542.06
    002317众生药业3.680.6210.4910.712.06
    002473*ST 圣莱4.990.795.775.892.04
    002322理工环科2.850.7212.7413.002.04
    600530交大昂立4.250.555.295.402.04
    300664鹏鹞环保3.988.6618.1718.542.04
    002705新宝股份4.190.429.269.452.03
    600207安彩高科4.432.266.236.362.02
    601016节能风电4.040.442.772.832.02
    002809红墙股份3.422.2118.9819.362.01
    300351永贵电器2.941.1112.3612.612.01
    603331百达精工3.475.2816.3516.682.01
    300369绿盟科技3.851.0210.5910.802.00
    300638广 和 通3.9915.3431.6832.312.00
    300133华策影视2.800.749.729.912.00
    603926铁流股份3.211.3617.6718.021.99
    300029天龙光电3.560.705.425.531.99
    002368太极股份6.073.4529.8130.401.99
    002035华帝股份4.251.6913.7013.971.99
    000700模塑科技4.231.293.633.701.98
    000070特发信息5.912.177.567.711.98
    300127银河磁体2.920.9212.1112.351.98
    002216三全食品3.400.506.566.691.98
    603938三孚股份3.547.1426.0826.601.98
    002387维 信 诺5.251.7510.4210.631.98
    300221银禧科技4.641.649.739.921.97
    000767漳泽电力3.600.122.542.591.97
    300039上海凯宝3.370.895.715.821.96
    002311海大集团3.700.3420.3320.731.96
    002055得润电子4.171.6714.2214.501.95
    603709中源家居3.578.6427.5828.121.95
    002215诺 普 信4.181.037.087.221.95
    600561江西长运3.931.065.966.081.95
    000016深康佳A3.420.865.045.141.94
    600674川投能源2.780.208.358.511.94
    601216君正集团2.830.333.213.271.93
    603922金 鸿 顺4.134.4920.5520.951.93
    600705中航资本2.930.364.474.561.92
    300336新 文 化5.202.488.148.301.92
    300031宝通科技3.332.2513.7213.981.91
    600605汇通能源3.381.228.698.861.91
    000559万向钱潮4.020.446.606.731.91
    300695兆丰股份3.132.4863.7164.921.91
    002536西泵股份2.670.6310.9411.151.90
    601099太 平 洋3.060.792.322.361.90
    002753永东股份4.002.8814.0214.291.90
    300199翰宇药业3.521.4214.1614.431.89
    000151中成股份3.633.2311.4711.691.88
    000622恒立实业4.490.433.203.261.88
    002049紫光国微5.396.9845.1345.971.87
    002275桂林三金3.270.2214.5914.861.86
    600350山东高速3.320.203.984.051.86
    002895川恒股份3.245.2919.7320.101.85
    002724海 洋 王2.460.595.725.831.85
    600050中国联通3.340.864.864.951.85
    002265西仪股份2.991.3611.1411.351.85
    002779中坚科技3.281.8220.7121.091.84
    600901江苏租赁4.975.057.057.181.84
    600470六国化工3.011.013.703.771.84
    000012南 玻A2.950.414.804.891.83
    300422博 世 科4.271.9713.4313.681.83
    300159新研股份4.151.896.907.031.83
    300208恒顺众昇5.431.328.778.931.82
    

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光大证券,美的集团(000333)2018年半年报点评:空调带动业绩较快增长 库存低位护航全年确定性


    点评:
    原主业:空调维持较快增长(同比+28%),烟灶+微波炉拖累小家电增速
    并表业务:库卡下半年有望环比改善,全年业绩目标维持不变;东芝全年定调扭亏为盈
    盈利分析:摊销减少推升毛利率,终端促销+高端推广致费用率上行,主业净利率基本持平
    产业链金融业务致现金流波动,资产质量依旧优异
    短期展望:低渠道库存确保下半年业绩,库卡下半年有望环比改善
    长期视角:长期战略方向清晰,高效执行能力确保战略落地
    盈利预测
    短期业绩层面,预计公司2018年收入继续保持两位数稳定增长,毛利率提升+摊销费用减少将拉动利润增速高于收入。
    中长期看,公司致力产品力提升、效率升级及品类协同,符合新周期下行业大趋势。同时,通过持续布局全球化经营、机器人与自动化,打开成长天花板。作为国内治理与战略最为清晰的龙头之一,我们看好未来战略持续落地。维持预计2018~20年EPS为3.08/3.64/4.27元,对应PE分别为14/11/10倍,维持“买入”评级。
    风险提示:
    需求大幅下滑,原材料成本上升,汇率波动,中美贸易摩擦加剧,并购整合低于预期。

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招商证券,首旅酒店(600258)预期改善估值修复 抓住底部布局机会




    经过了去年下半年到今年初的极度悲观后,市场对酒店公司的预期已经触底,基本面也已经企稳,相比海内外酒店同行,首旅当前市值被低估,短期具备估值修复空间,Q1为酒店经营淡季,加上去年上半年基数较高,我们认为基本面的真正改善要到下半年,随着经济型改造和中档酒店放量,首旅的成长动能依然充足,届时业绩和估值有望同时提升,迎来双击机会,建议投资者逢低布局。我们预计公司2018-2020年归母净利润为8.9/9.8/11.7亿元,给予首旅19年25倍PE估值,12倍EV/EBITDA估值,合理市值在245-300亿,空间28%~57%,维持"强烈推荐-A"评级。
    估值分析:处于历史底部,具备50%提升空间。 
    1)回顾历史:估值又回底部,经营明显好于历史低谷。首旅历史PE在20-40倍,两次历史估值低点都伴随经营数据和业绩的大幅下降,当前20倍估值处于历史底部,但未来两年业绩内生增长仍有20%左右,明显优于历史低谷。 
    2)对标国内同行:估值放大经营差距,首旅具备爆发潜力。目前华住PE估值46x,是首旅两倍,但两家经营上只相差50%。如家回归A股后业绩表现良好,经营策略也与华住趋同,未来业绩和估值也有望复制华住的惊艳表现。 
    3)对标海外同行:稳定性弱成长性强,首旅估值相当便宜。首旅相比国外酒店经营波动性较高,但成长性更好,目前海外成熟酒店18年 PE估值25倍,EV/EBITDA估值15倍,首旅仅有20倍和9倍,极具性价比。 
    基本面:企稳等候反弹,业绩成长仍具韧性。?
    1)行业层面:18Q4经营数据企稳,19年行业不必悲观。近期数据显示2018Q4酒店业的表现整体好于Q3,2019年抑制宏观经济的因素减少,政府也在推进减税降费,酒店供给端投资增速放缓,2019年预期再度下行的可能性较小。
    2)公司层面:经济型升级中档放量,首旅成长仍有韧性。19年首旅业绩增长动能充足,前期经济型酒店升级改造,将带动RevPAR持续上涨,新开的中档酒店处于成长期,释放业绩增量,同时今年新店也将加速扩张。 
    风险提示:宏观经济波动风险;旅游行业系统性风险;经营数据改善不及预期;开业不达预期;定增解禁风险。

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国联证券,电子行业:价格企稳出货乐观 电子行业迎来旺季


    本周,上证综指上涨1.57%,创业板指下跌0.93%,电子(申万)指数下跌0.77%。本周涨幅前五的股票是丹邦科技、坚瑞沃能、飞乐音响、圣邦股份和深华发A;跌幅靠前的是传艺科技、天华超净、明阳电路、智动力以及森霸传感。目前,电子板块TTM市盈率(整体法,剔除负值)处于30.88倍,相对于全部A股(非金融)的溢价比为1.45。
    行业重要动态1)IDC:明年智能机销量回升2)2025年全球MicroLED显示屏市场有望达45亿美元公司重要公告北方华创、生益科技等发布2018半年度业绩快报;
    富满电子、润欣科技发布股东减持计划公告;
    星星科技、华灿光电发布限售股解禁公告;
    晶方科技发布参与投资设立基金公告;
    信维通信发布2018半年度报告;
    周策略建议本周电子版快微跌0.77%,其中光学光电子和电子制造板块涨幅均超1%。
    我认为主要原因是台积电财报业绩指引乐观,提升市场对智能手机出货量预期,对下半年智能手机增长发出积极信号。同时三季度全球液晶面板市场供需偏紧,中小尺寸面板价格微涨,大尺寸面板价格止跌企稳。建议关注国内面板龙头京东方A(000725.SZ),价格阶段性反弹将利好公司业绩表现。
    此外,PCB涨价之声再起,原因主要是各地环保治理趋严,限排措施抓紧,此次政策执行将淘汰一大批环保排放不达标企业。在下游应用持续增长和消费旺季到来的情况下,产能或将出现紧缺情况。这有望利好加速扩产、采购新型设备、高自动化生产的陆资企业,在扩产增效的情况下,陆资企业盈利水平远高于台资企业,建议关注陆资扩产速度较快的领军企业胜宏科技(300476.SZ)。
    风险提示电子产品渗透率不及预期;
    电子产品价格跌幅较大;
    市场系统性风险。

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