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川财证券,电力行业周报:两部委发文加快淘汰落后煤电产能


    国家发改委、国家能源局近日下发了《关于加快做好淘汰关停不达标的30万千瓦以下煤电机组工作暨下达2018年煤电行业淘汰落后产能目标任务(第一批)的通知》,通知明确2018年第一批淘汰煤电机组共计1190.64万千瓦。今年以来,全社会用电量增速维持在较高水平,前8月累计同比增长9.0%,增速同比提高2.1个百分点,随着煤电去产能工作的推进,机组优胜劣汰或加速,行业景气度有望持续改善,火电机组利用小时数将持续提升,若煤炭价格逐步回归绿色区间,火电企业盈利有望持续改善,可关注装机结构优质企业,相关标的有华能国际、华电国际、皖能电力、粤电力A等;水电方面,《可再生能源电力配额及考核办法(第二次征求意见稿)》发布并有望于年内出台,水电消纳有望改善,三季度来水偏丰,水电企业业绩向好,可关注长江电力、国投电力、桂冠电力等;核电方面,近日田湾4号机组首次临界,三门1号机组实现商运,作为电力基础设施建设重要方向之一,核电新项目审批有望加快,可关注中国核电、浙能电力、福能股份等。
    市场表现
    本周(9月25日-9月28日)川财公用事业指数上涨0.41%,电力行业指数上涨0.16%,沪深300指数上涨0.83%。各子板块中,火电指数上涨0.07%,水电指数块上涨0.84%,电网指数上涨1.54%。个股方面,周涨幅前三的股票分别是明星电力、华能国际、华电国际,涨幅分别为17.21%、2.25%、2.19%;跌幅前三的股票分别是绿色动力、节能风电、漳泽电力,跌幅分别为7.75%、4.74%、3.93%。?行业动态1、山西省发改委公示了《山西省“十三五”综合能源发展规划(修编版)》,规划主要目标如下:适度控制电力总装机,到2020年,全省电力装机容量11000万千瓦左右,其中煤电装机容量7200万千瓦左右。(北极星电力网)2、山西省发改委发布《关于降低我省一般工商业用电价格及有关事项的通知》,降低一般工商业用电价格3.2分/千瓦时。(北极星电力网)
    公司公告
    绿色动力(601330):公司将以不超过人民币1亿元的自有资金投资设立石首生活垃圾焚烧发电项目之项目公司,并占该公司100%股权;嘉泽新能(601619):公司控股子公司兰考熙和风力发电有限公司兰熙50MW风电场项目工程获得核准。
    风险提示:电力需求不及预期;行业政策实施不及预期等。

证券日报,2900点以下震荡积蓄多头能量


    编者按:上周沪指出现跳空向下的探底走势,周线已是五连阴。随着沪指在2900点之下的低位震荡,越来越多的市场分析人士认为A股已处于阶段性底部区间,很多个股的投资价值开始凸显。从资金动向方面可较为准确的发现未来市场的热点所在,及时关注投资可取得事半功倍的效果。统计显示,北上资金、龙虎榜和大单资金净流入的个股合计达751只,上周累计吸金达312亿元。今日本报特从上述三角度对市场资金动向进行分析梳理,发掘其中绩优龙头股的投资机会,供投资者参考。
    北上资金近16亿元布局10只个股
    上周市场整体的震荡回调,也使得北上资金布局的脚步放缓。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上周北上资金累计净卖出21.57亿元,为二季度以来北上资金首次出现单周净卖出。根据沪股通、深股通每日前十大活跃股名单显示,上周两市共有29只活跃股登上榜单,其中共有10只个股上周实现北上资金净买入,合计金额约15.91亿元。恒瑞医药(41771.83万元)、贵州茅台(29676.11万元)、中国平安(22819.64万元)、洋河股份(21560.59万元)、伊利股份(16529.88万元)、青岛海尔(10987.60万元)等6只个股上周北上资金净买入额均超过1亿元,此外,其余4只个股上周净买入额也均超过1000万元,分别为分众传媒(8404.70万元)、歌尔股份(3791.25万元)、三一重工(2330.12万元)、苏宁易购(1247.19万元)。
    上榜次数方面,上述10只个股中,恒瑞医药、贵州茅台、中国平安、洋河股份、伊利股份等5只个股均在上周连续4个交易日登上每日活跃榜,备受北上资金关注。
    从上周市场表现来看,恒瑞医药(3.98%)、三一重工(3.94%)上周累计涨幅均在3%以上,此外,伊利股份上周也实现逆市上涨。
    结合近30日机构评级数据来看,上述10只个股中,伊利股份(8家)、三一重工(7家)、洋河股份(7家)、苏宁易购(6家)、恒瑞医药(5家)、分众传媒(5家)等6只个股均在近期获得5家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,投资机会受到机构广泛认可。
    其中,伊利股份近期共受到8家机构集体推荐,对于该股,首创证券表示,公司渠道和品牌优势突出,市场占有率持续提升,预期公司中期液态奶增长稳定,奶粉增长较快,期间费用相对稳定。预计公司2018年-2019年每股收益分别为1.26元、1.53元,维持“增持”评级,建议投资者关注。
    龙虎榜抢筹标的近半数逆市上涨
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上周两市共有192只个股登上每日龙虎榜,其中,80只个股期间获得了龙虎榜资金的追捧,累计实现净买入36.92亿元。
    具体来看,近期首发上市的次新股宁德时代上周龙虎榜净买入金额居首,累计达到174983.89万元,此外,华统股份(16831.84万元)、宏达矿业(11577.92万元)期间龙虎榜资金净买入金额均超过1亿元,而宏川智慧(7979.05万元)、联络互动(7481.90万元)、海南瑞泽(6921.85万元)、当升科技(5947.50万元)、沧州明珠(5805.97万元)、超频三
    (5709.19万元)、南京新百(5586.94万元)、风华高科(5536.43万元)等个股期间累计资金净买入金额也均在5000万元以上。
    从上周市场表现来看,上述80只获得龙虎榜资金买入的个股中,共有38只个股上周实现上涨,占比近五成。除南京证券、亿嘉和、绿色动力、宁德时代等月内首发上市的次新股实现大涨外,猛狮科技、集泰股份同样实现抢眼表现,上周累计大涨逾30%,此外,冀凯股份、拓日新能、超频三、红宇新材、兄弟科技、西宁特钢、银邦股份、柳钢股份等个股上周累计涨幅也均在10%以上。
    机构评级方面,上述个股中,宁德时代(9家)、深信服(9家)、南京新百(5家)、当升科技(4家)、蓝晓科技(4家)、南京证券(2家)、柳钢股份(2家)、沧州明珠(2家)、美亚柏科(2家)、科沃斯(2家)等个股近30日内均获得2家及以上机构联袂推荐,后市走势备受机构看好。
    大单资金53只个股净流入均超1亿元
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上周两市共有705只个股实现大单资金净流入,逆市受到场内主力资金的青睐,合计实现净买入金额约259.3亿元。
    具体来看,次新股宁德时代上周大单资金净流入金额居首,达到474330.40万元,华夏幸福(61069.14万元)、招商银行(52807.46万元)、三一重工(51926.41万元)等个股均获得逾5亿元大单资金抢筹,此外,包括万科A(48560.40万元)、中国建筑(47487.23万元)、兴业银行(46860.86万元)、工商银行(45554.14万元)、陕西煤业(40749.55万元)等在内的49只个股上周累计大单资金净流入也均超过1亿元。
    从市场表现方面看,在上周实现大单资金净流入逾1亿元的53只个股中,南京证券、亿嘉和、猛狮科技等个股均实现连续涨停,宁德时代(25.57%)、健康元(11.64%)等个股上周累计涨幅均超过10%,而杉杉股份(5.81%)、片仔癀(5.80%)、延华智能(5.51%)、绿地控股(4.82%)、三一重工(3.94%)、通化东宝(3.47%)等个股期间累计涨幅也均在3%以上。
    值得一提的是,上述53只备受资金青睐的个股中,共有27只个股最新动态市盈率低于所属申万一级行业整体市盈率,占比超过五成。从绝对估值来看,共有18只个股最新动态市盈率低于10倍,除兴业银行、农业银行、交通银行、光大银行、中国银行等9只银行股外,其余个股分别为:中国建筑、金地集团、陕西煤业、健康元、绿地控股、新湖中宝、华夏幸福、中国神华、华域汽车。
    机构评级方面,近30日内,万华化学(20家)、上汽集团(15家)、万科A(11家)、保利地产(9家)、宁德时代(9家)、陕西煤业(8家)、华夏幸福(7家)、三一重工(7家)、复星医药(7家)、中国国旅(7家)、工商银行(5家)、片仔癀(5家)等12只个股均获得5家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级。

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证券日报,173只超跌绩优白马股受关注 三维度掘金补涨机会


  编者按:昨日沪深两市低开低走,上证指数收盘重挫2.29%,创出今年以来最大单日跌幅。分析人士认为,前期大涨的绩优白马龙头股出现主力资金撤离迹象,而二线绩优白马股具有低位的补涨机会,建议重点关注一些调整到位且业绩有确定性的绩优股。统计发现,今年四季度以来,股价表现跑输大盘、2014年至2016年年报净利润均实现同比增长且2017年年报业绩预喜的公司共有173家。今日本报特从市场资金、业绩和机构评级等三方面对173只超跌绩优白马股进行梳理分析,供投资者参考。
  20只超跌绩优股吸金逾30亿元
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,四季度以来股价表现跑输大盘(沪指期间累计涨幅为0.09%),2014年至2016年年报净利润均实现同比增长且2017年年报业绩预喜的公司共有173家。
  从上述173只个股市场表现来看,四季度以来,28只个股累计跌幅在20%以上,皮阿诺(-34.36%)、永和智控(-30.74%)、哈三联(-29.69%)、百川股份(-27.14%)、中化岩土(-26.59%)、盛路通信(-25.70%)、德尔未来(-24.58%)、威星智能(-24.50%)、南京港(-23.88%)、华源控股(-23.73%)等个股期间累计跌幅居前,与此同时,裕同科技(-0.25%)、浙江美大(-0.68%)、伟星股份(-0.92%)、恩华药业(-0.99%)等个股期间累计跌幅则相对较小。
  资金流向方面,上述173只超跌绩优白马股中,仍有部分个股投资价值受到市场大单资金认可。四季度以来,共有20只个股呈现大单资金净流入态势,合计大单资金净流入30.54亿元。具体来看,华英农业、欧浦智网等两只个股期间累计大单资金净流入均在10亿元以上,分别为:12.11亿元、10.62亿元,美盛文化(13740.99万元)、必康股份(13332.73万元)、天际股份(11979.38万元)等3只个股期间累计大单资金净流入也均超1亿元,华泰股份(7005.58万元)、万丰奥威(4336.13万元)、哈三联(3707.98万元)、东港股份(3385.19万元)、捷顺科技(3174.11万元)、长城影视(3169.54万元)、周大生(3094.61万元)等个股期间大单资金净流入也较为显著。
  24家公司年报业绩有望翻倍
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述173家公司中,共有24家公司2017年年报净利润同比预增达到或超过100%。
  具体来看,众泰汽车2017年年报净利润同比预增幅度最大,达到1469.41%,龙蟒佰利紧随其后,2017年年报净利润同比预增500%,赣锋锂业(235.00%)、荣晟环保(225.87%)、天际股份(220.00%)等公司2017年年报净利润同比预增均在200%以上。
  众泰汽车2017年三季报披露显示,预计2017年净利润125900万元至136200万元(上年同期8678.44万元),同比增长1350.72%至1469.41%。基本每股收益0.79元至0.86元(上年同期0.16
  元)。2017年4月初,公司完成重大资产重组,以发行股份购买资产的方式收购了永康众泰汽车有限公司100%股权,导致公司净利润大幅度增长。其中2017年永康众泰汽车有限公司预计完成净利润14.3亿元至15.1亿元,超过永康众泰汽车业绩承诺2017年度完成14.1亿元归属母公司净利润指标。扣除永康众泰汽车一季度净利润和收购永康众泰评估增值本年应摊销金额,预计上市公司2017年归属于母公司的净利润为12.59亿元至13.62亿元。
  值得一提的是,上述173家公司中,有104家公司2014年至2016年年报净利润同比均实现两位数增长,天齐锂业、龙蟒佰利、兔宝宝、三七互娱、兄弟科技、麦格米特、永太科技、方正电机、南极电商、皇氏集团、二三四五、天神娱乐等12家公司2014年至2016年年报净利润同比增幅均超50%。
  22只个股获机构扎堆看好
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,上述173只超跌绩优白马股中,近30日内,有114只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,占比65.90%。
  具体来看,在机构看好的个股中,有22只个股机构看好评级家数在10家及以上,清新环境机构看好评级家数达到25家,索菲亚机构看好评级家数达到20家,完美世界(19家)、赣锋锂业(18家)、三七互娱(16家)、慈文传媒(15家)、跨境通(15家)、太阳纸业(14家)、岭南园林(14家)、裕同科技(13家)、海利得(13家)、龙蟒佰利(13家)、天齐锂业(13家)等个股机构看好评级家数也位居前列,其他机构看好评级家数在10家及以上的个股还有:游族网络、一心堂、科士达、银轮股份、南极电商、兄弟科技、豪迈科技、万里扬、九阳股份。
  作为机构最为看好的超跌绩优白马股,清新环境四季度以来累计跌幅为7.34%,公司2014年至2016年年报净利润均实现两位数增长,分别为:50.3%、87.49%、46.69%。公司2017年三季报披露显示,预计2017年净利润为85583.16万元至107909.20万元(上年同期74420.14万元),同比增长15%至45%。新增运营业务及在建EPC项目增加为公司带来新的业绩增长。包括华泰证券、信达证券、新时代证券等在内的25家机构近30内给予清新环境“买入”或“增持”等看好评级,其中,华泰证券表示,短期来看,随着供暖季非电订单落地,有望将带动公司估值提升;中长期来看,测算非电行业大气治理空间大于电力超净排放,公司将受益于非电市场启动;同时,公司也在开拓其他增长点,不断完善工业环保布局。维持目标价28.7元至32.5元,对应30倍至34倍2017年目标市盈率。

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证券时报网,盘后点评:今日25只个股突破半年线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3291.38点,收于半年线之下,涨跌幅-0.57%,A股总成交额为4128.18亿元。到目前为止今日有25只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有创业黑马、仁智股份、华新水泥等,乖离率分别为8.51%、7.54%、6.44%;天业通联、浙商中拓、开能环保等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
    3月14日突破半年线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
    300688创业黑马9.9950.9659.9565.058.51
    002629仁智股份7.824.597.057.587.54
    600801华新水泥7.624.9014.3315.256.44
    300655晶瑞股份10.0115.6229.3830.553.98
    002428云南锗业5.083.5211.6111.993.25
    002073软控股份2.935.878.528.772.92
    603960克来机电2.872.3929.1629.701.85
    000898鞍钢股份1.790.976.706.811.71
    002687乔 治 白6.184.687.117.221.58
    002718友邦吊顶3.932.6650.3451.031.36
    300490华自科技9.971.4414.8215.001.24
    600809山西汾酒1.380.3455.1755.801.13
    300257开山股份2.170.5416.3516.500.92
    600392盛和资源3.956.9817.9818.140.91
    002007华兰生物1.150.7827.9928.230.85
    600569安阳钢铁1.021.914.894.930.82
    002286保 龄 宝3.721.0110.7910.870.70
    000631顺发恒业0.950.774.244.270.67
    000403ST 生 化1.680.3030.6430.800.53
    000795英 洛 华10.0717.546.426.450.52
    601808中海油服1.160.3111.3211.350.29
    600282南钢股份0.782.605.155.160.28
    300272开能环保3.431.699.039.050.21
    000906浙商中拓0.990.908.148.150.15
    002459天业通联1.130.7212.5412.540.03

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中证网,再提罢免董事长事项 文化长城(300089)内部矛盾白热化




  中证网讯 (记者 于蒙蒙)继早前董事会会议提出罢免董事长议案被驳回后,文化长城(300089)相关异议股东在临时股东大会提交临时议案再次推进罢免事项。文化长城7月18日晚发布公告,7月16日,公司董事会收到包括控股股东蔡廷祥及四方股东提交的《关于增加股东大会临时提案的函》。其中,蔡廷祥提交关于修改公司章程的议案,另外四方股东则"剑指"蔡廷祥,提出要罢免其职务。
  四方股东分别为合计持有公司3.36%股份的股东新余信公成长新兴资产管理合伙企业(有限合伙)、嘉兴卓智股权投资合伙企业(有限合伙);合计持有公司4.8965%股份的股东安卓易(北京)科技有限公司、新余卓趣资本管理合伙企业(有限合伙)、 新余信公成长新兴资产管理合伙企业(有限合伙)、新余创思资产管理合伙企业(有限合伙)。
  中国证券报记者注意到,四方股东系文化长城全资子公司翡翠教育的原股东,目前文化长城与翡翠教育矛盾公开化。
  文化长城6月18日在年报问询函回复中披露,2018年4月份翡翠教育财务报表全部并入文化长城。但是,2018?年以来,翡翠教育拒绝提供有效财务报表及相关财务资料。2018?年年报审计期间,我们通过审计发现,翡翠教育在未经母公司同意的情况下,私自与外部无业务关系的第三方进行大额资金往来,大额银行存款银行函证不符。2018年8月,在母公司不知情的情况下,私自处理全资子公司股份,导致公司对孙级子公司的控股权灭失。综上,至2018?年年报审计结束,公司认为对翡翠教育已经丧失控制权。
  此后双方交锋你来我往。6月24日,文化长城公告,称将翡翠教育从2018年合并会计报表中剥离。6月28日,翡翠教育原股东向法院申请将文化长城持有的翡翠教育部分股权进行财产保全。6月29日,翡翠教育原股东向董事会提议,召开临时股东大会罢免文化长城董事长。7月10日,文化长城公告称董事会决议否决了罢免议案。
  蔡廷祥本次提出修改公司章程的议案,原《公司章程》第一百零六条规定:"董事会由八名董事组成,其中独立董事三人。"现修改为:"董事会由九名董事组成,其中独立董事三人。"蔡廷祥同时提请公司股东大会授权公司经营管理层办理章程修改、工商变更等相关手续,公司其它基本管理制度据此做相应修改。
  值得注意的是,安卓易(北京)科技有限公司等四位股东提议罢免蔡廷祥先生的公司董事职务。四位股东认为文化长城现任董事、董事长蔡廷祥在其任职期间未能依据法律法规及公司章程等公司治理文件履行其董事、董事长职责,具体包括蔡廷祥怠于履职,未能保护上市公司资产的安全、完整;蔡廷祥负有个人数额较大的债务未清偿,没有切实履行作为董事、董事长的应尽责任与义务,不适合继续担任公司董事职务。
  此外,新余信公成长新兴资产管理合伙企业(有限合伙)、嘉兴卓智股权投资合伙企业(有限合伙)提请股东大会选举独立董事候选人陶亮、邓鸿为公司第四届董事会独立董事。公告显示,陶亮,1981年出生,本科学历。现任亚太(集团)会计师事务所(特殊普通合伙)江苏分所副所长,兼任上海昌远资产管理有限公司风控总监。邓鸿,1964年出生,研究生学历,注册会计师。曾任中磊会计师事务所深圳分所合伙人、深圳正一会计师事务所合伙人,现任亚太(集团)会计师事务所深圳分所合伙人。

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挖贝网,华东数控(002248)2019年上半年亏损2963万 生产经营管理稳步恢复




    挖贝网8月12日,华东数控(002248)2019年上半年,公司实现营业收入7831.74万元,同比增长95.20%;净利润-2962.92万元,上年同期为-1.12亿元;扣非后净利润-3287.24万元,上年同期为-1.2亿元。
    报告期内,公司生产经营管理稳步恢复,重点发展通用、中小型数控机床经营战略初见成效,营业收入较同期大幅提高;因处置闲置资产,调整资产负债结构,公司的折旧费用、财务费用和资产减值损失减少,产品盈利能力改善,经营亏损大幅降低。公司实现营业收入7831.74万元,同比增长95.20%主要系公司生产经营逐步恢复,重点发展通用、小型机床经营战略初见成效,营业收入较同期大幅增加。
    资料显示,公司是以研发和生产经营数控机床、普通机床及其关键功能部件为主营业务的高新技术企业。公司主营业务产品有数控龙门铣床(龙门加工中心)、数控龙门磨床、数控外圆磨床、万能摇臂铣床、平面磨床、动静压主轴等机床和功能部件产品。
    

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上海证券,教育行业2018年中报总结:收入回归内生驱动 板块业绩表现分化


    教育收入快速增长,业绩平稳,回归内生驱动为主
    2018H1,20家教育上市公司合计实现教育业务收入66.59亿元,同比增长23.29%,增速明显下降,主要系并表因素减弱,收入逐渐回归内生增长驱动。教育业务总营收占比达51.47%(+7pct),业务纯度不断提高。板块实现净利润7.13亿元,同比增长1.01%,业绩表现分化,职业教育、素质教育业绩同比增长30-40%,K12教育基本维持稳定,教育信息化和学前教育盈利下滑,国际教育亏损进一步扩大。
    教育细分领域2018年中报业绩总结
    (1)学前教育主品牌收入增长放缓,业绩出现下滑。民办高端直营园面临两大指标下有限的发展空间及减免租金、综合奖补等优惠政策取消带来的运营成本上升风险,加盟园由于政策影响,获取办园场地的不确定性程度有所提高,导致加盟体系的不稳定性程度也相应提高,加盟业务从量的扩张转向质的提升。部分企业跳开园所运营范畴,延伸幼教产业链布局,威创股份投资“芝麻街英语”进入少儿英语赛道,秀强股份合作开设早教中心。
    (2)K12教育:龙头业绩表现差异,行业迎来整合时机。龙门教育和昂立教育较快发展,而1对1模式增长乏力。盈利方面,龙门教育全封闭业务助力高盈利,学大1对1则盈利偏弱。K12校外培训监管趋严,短空长多,龙头受益市场竞争格局改善,且供给侧改革为龙头提供了行业整合机会。
    (3)职业教育:赛道景气度有高有低,品类持续扩充。高景气度的为会计、设计、IT(不同品牌表现差异),低景气度的为建筑、驾考、考研。职教培训毛利率普遍高于50%,但同比多数下降,且盈利能力普遍下降。随着公考培训两大龙头中公教育和华图教育拟登陆资本市场,职教品类持续扩充。
    (4)教育信息化:收入端较快增长,盈利分化,新高考迎来新机遇。教育信息化1.0以ToB/G为主,渠道为王,项目成功经验加大订单获取能力,规模驱动因素为产品覆盖区域、学校数量与订单金额。1.0时代教育信息化产品结构以“基础环境+教育云平台”为主,软硬结合,侧重硬件,在收入端能实现高速增长,但是在利润端由于硬件设备毛利率远低于软件系统,且上下半年存在一定的季节性,整体来看盈利增速低于营收增速。以硬件设备为主的教育信息化企业净利率约为10-20%,而以软件系统为主的教育信息化企业净利率高达30-40%。未来教育信息化2.0将以ToC为主,内容为王,“技术+资源”提升个性化学习效果,驱动付费转化。新高考的启动相应带动了“班牌”等硬件设备、“走班排课系统”、“学生学习生涯规划”、“综合素质评价”等软件系统的信息化建设需求,预计到2020年前将成为新一代新高考配套信息化系统加速进校的窗口期。
    (5)素质教育:业绩增长提速,政策利好素质教育发展。盛通股份推进C/B端素质教育生态体系建设,C端乐博教育上半年收入和盈利内生增长提速,B端中鸣数码拥有面向全国中小学的完善的销售渠道和良好用户基础。国务院近日发布《关于规范校外培训机构发展的意见》,鼓励发展以培养中小学生兴趣爱好、创新精神和实践能力为目标的培训,且新生代家长对STEAM、国学等素质教育新品类需求增加,素质教育在政策利好和市场需求双重驱动下发展前景向好。
    (6)国际教育:留学业务发展放缓,国际学校标的扩容。留学业务收入增长或放缓或下降,盈利同比或下降或亏损。凯文教育国际学校招生快速增长,但运营仍处培育期,本期亏损较大。随着国际学校在一线城市火热、二三线城市升温,A股的国际学校标的也不断扩容:电光科技旗下雅力科技拟在上海开设阿德科特学校,中锐控股拟借壳丽鹏股份登陆A股。
    投资建议
    维持教育行业“增持”评级。年初策略报告中我们已经指出A股教育板块自2015年兴起的并购潮将于2018年结束第一批业绩对赌,目前来看,上半年业绩已经呈现出回归内生驱动为主的特征,板块收入同增23%,增速同比下降,但仍表现较快增长,业务纯度不断提高。盈利端,教育板块净利润同比增长仅1%,板块之间业绩表现分化,职业教育、素质教育业绩同增30-40%,K12教育基本维持稳定,但教育信息化、学前教育盈利下滑,国际教育亏损进一步扩大。我们认为在业绩对赌结束后,需要关注真正具有长期成长潜力及能力的教育公司:(1)所在的行业具有较大发展空间、竞争格局良好;(2)公司处于行业龙头地位,品牌、师资、教学、管理等多方面具有领先优势;(3)管理层战略布局清晰、执行力强;(4)战投入局助力教育业务加快发展。
    下半年来看,我们认为职业教育和素质教育具有政策利好因素,建议关注百洋股份、盛通股份;K12教育的校外培训迎来供给侧改革,短空长多,龙头受益市场竞争格局改善,建议关注科斯伍德、新南洋;新高考下智慧教育信息化系统迎来发展新机遇,建议关注佳发教育;国际学校市场需求旺盛,学校度过培育期后将进入业绩收获期,建议关注凯文教育。
    风险提示
    监管趋严带来的不确定性风险、市场竞争加剧风险、业务拓展不及预期、商誉减值风险等。

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