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证券时报网:江苏有线(600959)拟逾82亿收购发展公司剩余股权 明日复牌

    江苏有线(600959)2月12日晚披露重组草案，公司拟以发行股份及支付现金方式，购买控股子公司江苏有线网络发展有限责任公司剩余70%股权，交易总金额为82.83亿元。通过本次交易，公司进一步深化江苏省广电网络整合。公司股票2月13日起复牌。

长江证券:航空行业:供给增速趋紧 客运需求稳健

    供给增速收紧,客运需求稳健:国内市场,总量调控政策效应逐步显现,9月运力投放增速进一步收紧,六大航合计国内ASK增速仅为7.5%,年初至今增速仅为10.9%。国际市场,受油价大幅上涨以及汇率等因素影响,运力增速呈现放缓趋势,六大航合计国际ASK增速仅为10.4%,年初至今增速仅为14.1%。不考虑1月春节错峰影响,9月国内外运力增速均为年初以来最低水平。受运力增速收紧影响,9月六大航整体RPK增速下滑至9.0%,领先于运力增速,带动整体客座率同比提升0.4pct,航空客运需求稳健,利好票价改革政策的持续推进,航司经营业绩有望改善。
    航司供给增速分化,客座率表现各异:9月三大航运力增速同比小幅下滑,客座率同比改善;海航控股和吉祥航空运力增速同比大幅下滑,春秋航空运力增速则同比大幅提升,三小航客座率均同比下滑。主要因为:1)三大航主导一二线市场,时刻管控趋严,供需关系改善;2)高油价背景下,中小航司以往高速的运力扩张模式难以维持,运力增速呈现放缓趋势;3)受意外事故以及台风等极端天气影响,春秋航空与吉祥航空国际市场需求短期承压,带动整体客座率同比增速一定程度下滑。
    运行效率提升,有效摊薄成本:自民航局“控总量、调结构”政策实施以来,民航航班正常率改善明显,9月航班正常率为82.2%,同比提升9.1pct。正常率的提升带来两方面利好:1)有效缓解航班运行虚耗,逐步降低单位油耗;2)提升飞机利用率,摊薄单位非油成本。在“控总量、调结构”政策的指导下,航空公司的运行效率有望持续改善,一定程度上有望缓解高油价带来的运营成本压力。
    投资建议:短期油汇波动掩盖了政策利好带来的业绩弹性,长期来看控总量和票价改革的政策组合决定了未来几年航空票价中枢和盈利提升的基调。同时,当前中信航空指数的PB值仅处于历史10%分位水平,向下风险有限,建议增加配置。推荐资源优势明显的中国国航、边际改善显着的东方航空以及效率持续提升的春秋航空。

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国海证券:机械设备行业周报:持续关注核心零部件国产化投资机会

    市场表现:6月4日至6月8日,沪深300指数上升0.24%,机械行业指数下降0.84%,位于所有一级行业中的第17位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是其他通用机械、纺织服装设备、机床工具,期内涨跌幅为1.84%、0.99%、0.76%;表现最差的三个细分子行业分别是内燃机、铁路设备、农用机械,期内涨跌幅为-2.58%、-3.64%、-5.14%。维持行业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所回落,截止到6月8日,机械行业P/E(TTM)为34.28倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.72x(前值为2.74x),维持行业推荐评级。中美贸易摩擦发生后,我国核心装备自主可控得到进一步强化,国产化进程有望进一步加速;在这一背景下,我们认为具备自主知识产权的细分领域龙头将充分受益。本周推荐关注两条主线:一是工业自动化,推荐京山轻机、中大力德;二是具备自主知识产权的国产龙头,推荐日机密封、晶盛机电、景嘉微。
    工程机械行业:挖掘机5月销量同比增长70%。根据中国工程机械协会挖掘机械分会行业统计数据,2018年5月,纳入统计的25家主机制造企业共计销售各类挖掘机械产品19313台,同比涨幅71.3%,国内市场销量(不含港澳台)17780台,同比涨幅69.6%,出口销量1523台,同比涨幅95.3%。截止2018年5月底,共计销售各类挖掘机械产品105935台,同比涨幅60.2%,国内市场销量(不含港澳台)98727台,同比涨幅57.7%,出口销量7172台,同比涨幅103.9%。在行业基本面持续向好的情况下,建议关注行业龙头三一重工以及业绩有望大幅提升的山河智能。
    油服装备行业:中国原油进口减少,美国产量飙升,油价短期承压。受部分国有炼油厂按计划进入维护阶段的影响,5月份我国原油进口量3905万吨,较上月略有下滑。上周美国原油产量达到每天1080万桶,再创历史新高。我们认为,受短期供需错配影响,油价短期承压,但中枢持续向上,油公司业绩将持续改善,看好油服及装备行业的业绩反转,重点关注中海油服、中曼石油、杰瑞股份。
    海运行业:BDI、CCFI指数企稳回升,行业短期存在不确定性。本期BDI指数报收1391点,相比上周增长20.3%;CCFI指数报收796.65,相比上周小幅上升。虽然BDI、CCFI指数企稳回升,但中美贸易争端产生的实质影响依然存在不确定性,建议观望为主。
    光伏设备行业:“531新政”控规模、降补贴,理性看待政策调整。《关于2018年光伏发电有关事项的通知》指出,暂停安排2018年普通光伏电站指标、严控分布式光伏规模,并将新投运项目上网电价统一降低0.05元/千瓦时。2017年全球光伏装机总量约为102GW,其中中国装机量为53GW,非中国市场容量为49GW。按照18%的增长幅度,今年的国外市场大约能增长10GW,预计增长至60GW左右。我们预计国内全年新增装机容量为35GW左右,全球新增装机容量为95GW,较2017年基本维持稳定。同时,此次新政将有助于行业集中度提升,龙头的马太效应将持续提升,建议重点关注晶盛机电。智能制造行业:3D打印与人工智能成为全球智能制造领域关注热点,智能制造时代来临。《2017-2018中国智能制造年度发展报告》显示,随着技术进步和产品创新,3D打印技术逐步应用到喷气发动机、高级假肢等多种领域,全球制造商已经意识到3D打印带来的优化材料、节约人工和运输成本等优势。我国发布了《新一代人工智能发展规划》,旨在全面推动人工智能与制造业的融合,解决中国制造业在推进智能化转型过程中面临的问题。当前,人工智能正在逐渐融入制造业,驱动企业加快智能化升级。从自动化设备来看,上游核心零部件建议关注RV减速器实现自主突破的中大力德,中游本体环节建议关注国产品牌标杆埃斯顿,下游集成领域关注工业自动化新星拓斯达。从应用模式来看,智能工厂相对自动化产线具备更高的生产柔性和制造效率,工业互联网是工业自动化发展的下一阶段;建议关注全力拓展智能工厂业务的京山轻机。
    板式家具机械行业:家具行业转型升级,看好中高端家具设备行业。2018年以来房地产政策持续深入落实,房地产市场变化对家具行业的影响有滞后性。一方面,中国家具行业仍处于成长期,未来相当长一段时间内,仍将保持稳步上升的趋势;就目前来看,家具企业受楼市调控政策影响更多的是在产品和商业模式上的变化。另一方面,高端家具产品受调控影响很小,而且随着国家加大保障房建设的力度和新城镇化建设的快速推进,市场对低端家具的需求量会逐渐加大。故我们认为房地产调控对家具行业的影响并没有想象中的那么严重。国家统计局数据显示,2018年1-4月我国家具制造业实现营收2562.30亿元,同比增长7.60%;固定资产投资完成额为912.57亿元,同比增长17.40%。可见家具制造商为提高竞争力和生产效率,不断扩大资本开支引进高端设备,来提高生产效率,这将带动中高端家具设备发展,我们看好板式家具机械行业龙头标的--弘亚数控,建议关注南兴装备。
    本周重点推荐标的组合:机械行业呈现周期板块与成长板块业绩双双向好的特征:一方面,通用设备、工程机械行业的订单饱满,业绩有望超预期;另一方面,国家加大对于战略新兴产业的扶持力度,在市场和政策的双重拉动下,半导体、OLED、工业互联网、光伏板块产生了主题性投资机会。本周推荐组合:【日机密封】--机械密封国产龙头,业绩进入持续高增长通道;【中大力德】--“工业强基”标的,高端精密减速器蓄势待发;【京山轻机】--人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【景嘉微】--业绩平稳增长,“军民融合”大有可为。
    风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。
    

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中证网:银宝山新(002786)首发股东继续"清仓式减持" 持股比例仅余2.7%

　　中证网讯（记者 张晓琪）银宝山新10月24日晚公告，收到公司股东力合创赢及其一致行动人力合华富的《简式权益变动报告书》，力合创赢及其一致行动人力合华富自2017年5月27日以来累计减持公司股份1906.25万股，占总股本比例为5.00%。本次减持后，力合创赢及其一致行动人力合华富持有公司股份比例为2.69%。至此，银宝山新两大股东"清仓式减持"已经完成超过80%。
　　力合创赢及其一致行动人力合华富的清仓式减持还需回溯至2016年。2016年12月26日晚，银宝山新公告称，持有公司2790万股（占公司总股本比例7.32%）的第三大股东力合创赢和持有公司1500万股（占公司总股本比例3.93%）的第四大股东力合华富，均计划以大宗交易等方式减持全部持股。
　　受减持新规影响，2017年7月力合创赢及力合华富被迫调整减持方案，分步清仓式减持余下股份。根据中国证券报记者统计。2017年7月至今，上述两大股东总计披露三次减持计划。
　　第一次减持是在2017年7月29日，银宝山新公告，拟以集中竞价及大宗交易等方式减持不超过 2287.44万股，占公司总股本的6%。2018 年2月21日减持计划届满，力合创赢及其一致行动人力合华富分别减持了707万股和376万股，持股比例降至 3.14%和1.70%。
　　减持计划届满同日，力合创赢及力合华富再次开启减持计划，拟清仓式减持剩余的1847.1万股（占总股本比例为4.84%）。根据公告，截至2018年9月15日减持期届满，上述股份还未被尽数减持，力合创赢及力合华富合计持股数仍有约1100万股，占比2.88%。今年9月18日，力合创赢、力合华富三度开启清仓式减持。
　　根据公告，10月至今力合创赢及力合华富进行了两次减持，合计减持股份数达76.4万股。截至目前，力合创赢及力合华富合计持股比例已经降至2.69%。
　　公开信息显示，力合创赢、力合华富均是银宝山新IPO首发股东。银宝山新在2011年进行了第三次增资扩股，引入力合创赢、力合华富成为公司股东。2015年银宝山新成功发行上市之后，力合创赢、力合华富位列第三大股东和第四大股东。

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方正证券:数字政通(300075)数字中国系列报告:数字中国运营商 网格+智慧城市

    核心观点
    1、数字化城市管理业务稳步推进，全国市场占有率超过60%
    数字政通是我国智慧城市的行业领先者和数字化城市管理领域的标准制定者。公司针对客户需求提供国内领先的数字化城市管理行业咨询与应用解决方案，已经为北京、上海、天津、重庆、广州、杭州、青岛等500多个国内城市客户提供了智慧城市建设相关解决方案。2017年，公司中标多个重大合同项目，同时PPP领域取得共计约2.4亿规模项目，业务量饱满，市场前景乐观。
    2、深耕城市地下管线网络，成就智慧管网龙头
    公司控股子公司保定金迪深耕地下管线市场，在地下管线的市场份额行业第一。项目遍布全国二十多个省市，完成管线探测项目600 多个，探测各类地下管线长度40多万公里、地形测绘超过4000平方公里，在排水检测领域具有针对国内排水管道的专业检测、数据采集和诊断设备和技术。在地理信息系统建设、管道整治、系统升级，城市排水系统整体解决方案方面拥有多项国内领先技术。
    3、“小网格服务大智慧”，打造面向未来的数字中国运营商
    数字政通“网格化”管理模式是数字社会管理对象、管理方式、管理区域、考核监管等各项工作的精细化、责任化，已延伸至全国范围内城市执法、市政、环保等多个领域。智慧化、全覆盖的网格化管理应用系统将互联网+城市、AI、大数据等现代信息技术运用于数字社会管理，符合国家基层治理发展方向，数字政通正凭“网格化”领先技术，顺势而为，向领先的数字中国运营商迈进。
    4、投资建议
    考虑数字政通核心技术优势及客户资源优势，预计公司2017-2019年实现归母净利润1.70、2.29、3.54亿元，对应当前市值的估值为41、31、20倍，给予“推荐”评级。
    风险提示：政策执行效果不及预期；客户拓展进度不及预期。

海通证券:银行业:预期三季报业绩稳健 板块防御价值凸显

    投资要点:继续维持“息差改善+信用风险分化”的判断,同业负债成本改善、贷款增速提高,我们预计三季度营收继续向好。当前银行板块2018E的PB估值为0.83倍,价值相对低估,给予行业“优于大市”评级。公司推荐建设银行。
    近期行业观点:业绩相对确定性强,板块防御价值凸显。三季报披露临近,我们预计三季度营收及盈利增速还有小幅向上空间。1)中小行受益于同业负债成本改善,息差有望环比提升。资产端收益率较为刚性,而同业负债中枢已明显下降。2)国有大行贷款增速加快、贷款占比提高,带动总资产增速提高。8月末国有银行贷款增速10.4%,高于6.6%的资产增速。收益相对较高的贷款占比提高有助于大行息差改善。国有大行的总资产增速7、8月逐步提升。另一方面,中报部分银行先行指标逾期贷款率、90天内逾期贷款率有所提高。我们预计这些先行指标或在三季度会继续波动,行业维持信用风险分化的格局。总体来看,我们认为板块三季报业绩确定性较强,具有良好的防御价值。
    当前银行板块2018E的PB估值为0.83倍,价值相对低估,给予行业“优于大市”评级。公司推荐建设银行(大行中资产质量最优、不良确认最充分)。
    三季报前瞻:1)我们预计2018年前三季度25家上市银行归母净利润同比增长7.18%,营业收入同比增长6.76%。带动营收、利润增长的主要因素仍将是净利息收入:资产扩张触底回升、同业利率下行改善负债成本,利于息差。拨备计提对各家银行的影响有所不同,考虑大部分银行不良认定较为严格,我们预计行业信贷成本将持平。 2)规模扩张:大行7月、8月增速持续提高,预计大行带动行业资产增速3Q末小幅回升。 3)息差:3Q18中小型银行结构性存款占比继续提高,居民、企业活期存款占比下降,存贷差难扩大。三季度货币市场利率低位徘徊,更加利于中小银行息差。 4)拨备:个别银行有确认存量风险的压力,对行业影响不大。去杠杆对企业偿债能力有所影响,因此我们更看好风控严格、风险偏好较低的银行。
    近期表现回顾:10/8-10/12期间,银行板块跌幅4.88%,与沪深300相比有相对收益2.92个百分点。其中,国有银行跌幅4.16%,股份制银行跌幅4.91%,城商行跌幅5.70%,农商行跌幅9.82%。
    个股方面,涨跌幅前三为杭州银行跌幅2.69%,光大银行跌幅2.81%,农业银行跌幅3.86%。涨跌幅后三位为张家港行跌幅12.15%,无锡银行跌幅11.56%,贵阳银行跌幅9.24%。
    风险提示:企业偿债能力下降,资产质量大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。

证券时报网:盘后点评:大盘上行趋势明确

    巨丰收评：大盘上行趋势明确
    盘面简述
    周一，两市震荡反弹，中小板指数领涨。盘面上，有色、造纸印刷、汽车、输配电气、航天航空等行业涨幅居前，题材股方面，高送转、新能源车、充电桩、锂电池、次新股、燃料电池等涨幅居前。保险、黄金、钢铁、煤炭等小幅调整。沪指站上3300点后，成交量快速释放，市场情绪快速回暖，投资者可在调整之际择机加仓低估蓝筹和高成长中小创个股。
    板块方面
    新能源汽车主题大幅上涨：安凯客车、兆丰股份、盛弘股份、和顺电气、蓝海华腾、旭升股份、英博尔、科泰电源、科达利、中能电气涨停。
    消息面
    1、8月份CPI与PPI涨幅有所扩大
    近期，国家统计局发布的2017年8月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI环比上涨0.4%，同比上涨1.8%；PPI环比上涨0.9%，同比上涨6.3%。国家统计局城市司高级统计师绳国庆9月9日表示，8月份CPI、PPI涨幅有所扩大。
    2、央企混改提速铁路军工石油三领域成焦点
    自国家发改委明确要在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域推进混合所有制改革以来，央企层面已在前两批19家试点企业的基础上，正在推出第三批混改试点。而按照国家发改委给出的时间表，预计央企混合所有制改革将在今年四季度进入实施阶段，未来两个月各央企改革或将密集出台，重点完成国有资本与民间资本、社会资本的混合。
    3、A股公司万亿资金“屯兵”理财市场
    Choice数据显示，今年以来974家A股公司购买了理财产品，规模相当于去年全年的127.5%。披露理财产品到期收益统计的413家公司中，38家公司理财产品到期收益高于上半年净利润。
    巨丰观点
    周一，两市震荡反弹，中小板指数领涨。盘面上，有色、造纸印刷、汽车、输配电气、航天航空等行业涨幅居前，题材股方面，高送转、新能源车、充电桩、锂电池、次新股、燃料电池等涨幅居前。保险、黄金、钢铁、煤炭等小幅调整。
    受工信部将制定燃油车退出时间表消息刺激，新能源汽车主题（充电桩、锂电池、特斯拉、新能源车、燃料电池等概念）出现涨停潮：安凯客车、兆丰股份、盛弘股份、和顺电气、蓝海华腾、旭升股份、英博尔、科泰电源、科达利、中能电气、可立克、成飞集成、动力源、盐湖股份、雅化集团、横店东磁、当升科技、多氟多、杉杉股份、天赐材料涨停。
    有色板块震荡走高：洛阳钼业、电工合金、西藏矿业、众源新材涨停，赣锋锂业、华友钴业、五矿稀土等涨逾7%。受人民币升值影响，造纸印刷板块大幅上涨：美利云、荣晟环保涨停，太阳纸业、景兴纸业、永吉股份、安妮股份、山鹰纸业等涨幅居前。
    巨丰投顾认为前期推动行情上涨的主要动力源自于大金融、强周期股、次新股，但走势并不同步，显示出大盘上方压力山大，存在调整需求。近期人民币大幅升值，突破6.50，有利于大盘向上拓展空间。今日新能源汽车主题全线开花，推动大盘继续上行。建议投资者在大盘调整之际调仓换股，重点关注有业绩支撑的小市值品种，尤其是景气度高涨的行业。

财富证券:钢铁行业:中报业绩向好预期逐步消化 环保影响下关注焦炭

    钢铁:成材:7月钢材品种价格呈现走高趋势,淡季来临,但在徐州复产迟迟到来,唐山限产,环保趋严等情况的影响下,供给端的收缩大于需求端,钢材价格小幅上涨。与去年同期相比,当前价格相比去年同期的溢价优势正在缩减。原料:前期钢厂高炉限产,在转炉环节大量使用废钢,致使废钢价格走高,占原料成本的比重升高。库存:相比于去年同期,主要钢材品种合计库存高出5.46%,螺纹钢、线材在淡季库存去化,叠加去年同期淡季累库因素,库存差距迅速缩小。热卷库存虽在7月有所累积,仍小幅低于去年同期。
    煤炭:2018年7月,随着动力煤消费旺季的到来,动力煤价格却在高库存影响下下降,国外价格也在国内价格带动下出现下降。随着7月底到8月初消费顶峰的到来,下游电厂日耗维持2017年相当的水平,但港口和电厂库存高企,需求证伪后,动力煤价格在7月下旬应声下跌。2018年7月,六大电厂日耗均值为77.41万吨,较6月份的69.64万吨/天有所上升,但较去年同期的72.14万吨/天依然高出5.27万吨/天,说明2018年以来需求强劲的趋势不改。随着伏天的到来,电厂最高日耗水平与去年同期接近,但部分需求或被水电替代。双焦层面,7月焦煤港口库存大幅攀升,与港口突然增加港杂费有关,港口靠泊的船只迅速卸货,使得库存骤升。部分蒙古焦煤发生自燃现象,使得贸易商不得不低价甩卖在手存货,价格在贸易商甩货情形下承压。
    投资策略:钢铁方面,建议关注板材龙头鞍钢股份,穿越周期的行业龙头宝钢股份,中报业绩较好的安阳钢铁。建议关注产业一体化较高,受价格影响较小的中国神华,受益于海外动力煤价格回升的兖州煤业。中报行情下,建议关注中报向好的陕西煤业、山西焦化、金能科技。行业方面,中报业绩向好,但业绩炒作部分预期已被消耗,维持“同步大市”评级。
    风险提示:钢材下游需求不及预期;煤炭需求不及预期;发改委行政干预煤价。