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川财证券:休闲服务行业周报:酒店行业持续高景气度 关注消费升级主线

    川财周观点
    本周休闲服务板块在大盘整体的带动下保持稳健增长,其中酒店、免税板块表现相对突出。个股方面,首旅酒店和锦江股份涨幅较好,主要受益于行业景气度的良好表现,根据锦江股份11月经营数据显示,公司旗下锦江系、铂涛系、维也纳和卢浮系酒店RevPAR分别同比增长5.67%、7.90%、1.99%、5.65%。中青旅受益于国企改革推进,公司实际际控制人将变更为国务院,以及乌镇、古北水镇景区良好的业绩表现和公司较低的估值水平,保持稳健增长。 中长期看,建议关注消费升级和行业基本面向好下细分板块的龙头个股,其中包括政策放宽、销售规模快速增长的免税板块、中端酒店市场增长空间广阔的酒店板块以及二三线城市需求旺盛、欧线增长复苏的出境游板块,相关标的:中国国旅(601888)、首旅酒店(600259)、凯撒旅游(000796)。
    市场表现
    本周休闲服务指数上涨2.47%,跑输沪深300指数0.21个百分点。板块共26只个股上涨,4只个股下跌,涨幅前5的分别是首旅酒店(11.82%)、新华联(10.70%)、锦江股份(6.44%)、长白山(6.42%)、中国国旅(4.10%);仅有的4支下跌个股分别是天目湖(-2.84%)、凯撒旅游(-1.63%)、九华旅游(-1.11%)、西藏旅游(-0.30%)。
    公司公告
    1、中青旅(600138):公司收到控股股东青旅集团通知,根据共青团中央与光大集团签署的《共青团中央、中国光大集团股份公司关于整体划转接收国有企业中国青旅集团公司、中国青年实业发展总公司的意向协议》,青旅集团(包括下属企业)的100%国有产权将整体划转至光大集团。财政部已批准本次国有产权划转事项,同时光大集团已召开股东大会审议通过上述划转接收事项。本次权益变动后,光大集团将通过青旅合计间接持有本公司144,780,000股股份,占本公司总股本的20%。本次权益变动未触及要约收购。本次权益变动后本公司控股股东仍为青旅集团公司,青旅集团公司的控股股东将由共青团中央变更为光大集团,本公司实际控制人将变更为国务院。
    行业动态
    1、元旦期间,全国共接待国内游客1.33亿人次,同比增长11.08%,实现国内旅游收入755亿元,同比增长11.22%,其中,冰雪旅游、温泉旅游、避寒旅游最受欢迎(国家旅游局);2、元旦期间,海南省海口免税店购物总人数1.25万人次,同比增长48.5%;实现销售额3395.32万元,同比增长76.02%;三亚免税店购物总人数6.07万人次,同比增长1.46%;实现免税品销售额7450万元,同比增长4.28%(海南省旅游发展委员会)。
    风险提示:国内旅游市场增速不及预期。

证券时报网:华联股份(000882):拟近8亿元出售4家子公司股权

    e公司讯，华联股份(000882)19日晚公告，公司拟将持有的全资子公司武汉海融兴达、合肥海融兴达、内江华联及无锡奥盛通达100%股权进行转让，受让方为汉合江阳（实际控制方为国华置业），交易对价7.94亿元。上述项目公司均为亏损状态。考虑到本次交易造成的资产减值损失，预计将给公司带来约3.8亿元利润减少。但是从中长期来看，处置亏损物业，减少经营包袱，将有利于上市公司未来经营业绩及盈利水平的持续改进与提升。

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证券时报网:盘后点评:三大股指均涨逾1% 医药造纸等多点开花

    8月21日，两市股指高开高走，沪指收复2700点；午后股指维持高位震荡走势。截至收盘，沪指报2733.83点，上涨1.31%，成交额1222.6亿元；深成指报8549.06点，上涨1.60%，成交额1563.86亿元；创业板指报1456.97点，上涨1.48%，成交额509.33亿元。
    盘面上，行业板块普涨，造纸板块领涨，美利云、宜宾纸业涨停；保险股全线飘红，新华保险涨近4%；医疗保健走强，南卫股份、美年健康涨停；运输服务板块活跃，德新交运涨停；酿酒板块拉升，古井贡酒涨逾7%；食品饮料板块走强，安井食品涨停；医药板块走强，利德曼、精华制药涨停。此外，仿制药、基因概念、生物疫苗、ST板块、免疫治疗、抗癌、维生素等概念板块涨幅居前。
    【机构看市】
    长城证券：目前政策预期不断提升，市场估值也处于底部区域，后续市场需观察外部不确定因素的变化情况，以及政策传导在宏观数据方面的验证。预计短期市场仍处于中期磨底过程中，建议关注部分消费蓝筹的配置机会。
    兴业证券：在多重政策利好支持下市场情绪逐步企稳回暖，目前来看，外部因素将成为影响市场走势的关键。市场机会方面，建议关注传统经济补短板带来的区域性周期龙头的估值修复机会。
    中原证券：6月以来ETF份额持续上涨，与权益型基金份额增长乏力形成对比，机构资金逆势逢低买入或将成为日后A股市场反弹的基础。政策预期提升以及机构资金扎堆的部分大盘蓝筹股，有望成为反弹行情的急先锋。
    国元证券：7月以来政策预期边际改善信号不断，只是政策效应向实体领域传导需要时间，等待相关经济指标出现好转，市场后续向上修复空间较大。策略方面，建议把握券商、TMT等高弹性板块的超跌反弹机会。
    安信证券：外资持续流入、上市公司频频展开回购、强势股补跌等，市场呈现调整后期特征。建议重点关注云计算、航空装备、5G、半导体等领域。

排名前三大券商，融资利率6%，佣金万1，大券商，券商多，可约券，锁券

海通证券:有色金属行业:pe低于roe的标的已陆续出现

    PE低于ROE的标的已陆续出现。资源股盈利看价格预期,而加工股盈利稳定。此前,加工股一直被“诟病”的就是高资本投入,资本回报较低;而在当下,已经出现PE低于ROE的标的:楚江新材(2018年6月ROE超过6%;PE,ttm11倍)和海亮股份。这也从另一个侧面反映部分企业股价已经进入合理价值以下。
    每周随笔:有色行业高ROE低PE个股梳理。净资产收益率反映了一家公司运用自身资本的效率,体现了自有资本获得净收益的能力。其指标越高,说明公司投资带来的收益越高。而市盈率则反映了在派息率100%的情况下,投资通过股息收回的时间长度。其指标越低,说明股价相对于公司的盈利能力越低。我们认为当一家公司净资产收益率高而市盈率偏低时,其股价基本进入合理区间。
    目前有色行业中,PE(TTM)低于20倍,且年化净资产收益率已超过PE(TTM)的公司有13家,我们认为其中两类公司值得关注。第一类是以楚江新材、横店东磁、海亮股份为代表的加工股,第二类则是华友钴业、寒锐钴业、天齐锂业、赣锋锂业等新能源上游资源类公司。
    每周价格走势及事件分析。本周(10月15日-10月19日)金价上涨0.99%,银价下跌0.43%,WTI原油价格上涨4.04%,伦铜价格下跌1.27%,美元指数上涨0.47%。
    海通有色2018年10月投资组合:海通有色2018年10月投资组合:洛阳钼业(25%),紫金矿业(25%),华友钴业(25%),横店东磁(25%)。本周(10月15日-10月19日)海通有色组合下跌6.81%,申万有色下跌6.30%,沪深300下跌1.13%。
    风险提示:供给侧结构性改革、下游需求低于预期。

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中航证券:文化传媒行业周报:微信生态改版升级 优选龙头卡位红利

    传媒行业市场及个股表现
    本周申万传媒板块收于840.77点,跌幅为1.52%,在申万一级行业中排名一般,跑赢大盘。本周各基准指数情况为:上证综指(-1.63%)、深证成指(-2.10%)、沪深300(-2.22%)、中小板指(-2.01%)和创业板指(-1.75%)。
    本周传媒行业涨幅前五的公司分别为贵广网络(8.74%)、元隆雅图(7.80%)、横店影视(7.25%)、幸福蓝海(6.46%)、龙韵股份(6.07%);跌幅靠前的分别为当代东方(-14.90%)、引力传媒(-13.39%)、天神娱乐(-10.00%)、凯撒文化(-7.76%)和蓝色光标(-6.99%)。
    核心观点
    本周传媒板块微跌,仍以震荡为主,细分领域优质个股有突出表现。本周新版微信推出重要更新,新增悬浮窗功能,系统的改版将更加有利于整个微信的生态建设,为基于微信生态的新媒体行业带来更大的想象空间,微信生态圈或将迎来新一波流量红利,建议关注【平治信息】多点布局自媒体数字阅读生态。
    整体来说,传媒行业的景气度持续回升,内生增速有较坚实的基础,但板块业绩分化将持续。影视精品频出,建议重点关注影视剧精品【慈文传媒】、【唐德影视】;互联网视频付费【快乐购】;中美达成共识,贸易战风险已消除。双方宣布将加强贸易合作,扩大制造业产品和服务贸易,同时加强相互投资、深化知识产权保护合作。传媒板块中可能最利好海外片引进落地,利好引进方【中国电影】和播映渠道方:【横店影视】、【幸福蓝海】、【金逸影视】;电影内容出品方【光线传媒】、【华谊兄弟】。
    电影市场数据跟踪
    根据中国票房网的数据,2018年第21周(5月21日-5月27日)总票房67981万元,环比下跌了37.42%(第20周票房108625万元)。本周《超时空同居》逆袭,以28463万票房拿下周冠军;《复仇者联盟3:无限战争》以20954万票房排名第二;《寂静之地》排名第三,周票房6573万。
    风险提示:系统性风险;政策监管风险。

证券时报网:中兴通讯(000063)携手中国移动率先完成基于SA架构的5G核心网一阶段内场测试

    e公司讯，近期，中兴通讯携手中国移动率先完成基于SA架构的5G核心网一阶段内场测试，具备实验室出场条件，为后期外场试点测试打下基础。本次测试，中兴通讯使用最新5G核心网版本（支持9月30日发布的3GPP 5G协议），在中国移动实验室部署了独立组网的5G核心网，并率先完成了AMF、SMF、UPF、NSSF、UDM、AUSF、UDR、PCF、NRF等基本网络功能与业务流程的内场测试。

金融投资报:科技股走势分化 关注8只成长股

    低位小幅反弹后A股开始放量走高，科技股再次成为推动大盘反弹的中坚力量。在短期快速反弹后，周二科技股走势出现一定程度的分化。不过，有分析人士表示，在目前有限的资金背景下板块行情难以持续，分化背后，那些具备真成长、低估值、市场空间大等条件的科技股，才是值得投资者重点关注的对象。
    海康威视(002415) 数据资源优势显着
    海康威视是全球领先的安防监控产品及内容服务提供商，产品及服务已实现视频监控系统所有主要设备的全覆盖，全球市场占有率排名第一。国内市场，公司持续推进"行业细分、区域下沉、业务到端"的营销策略，将更多资源推向省级业务中心，来提升省级业务中心对区域业务的支撑能力；海外市场则从渠道与营销两方面入手开拓市场。
    平安证券认为，随着人工智能技术的发展，计算机对视频图像的处理技术，将极大地增加视频监控的使用效率和大数据价值的利用率，摄像机采集图像的功能将不再受限于安全防范目的。因此，"人工智能+安防"在帮助客户提升业务效率的同时，也极大程度地拓展了视频技术实现业务管理需求的市场空间。同时，在数据为王的背景下，公司拥有巨量数据资源，将在安防智能化变革中拥有绝对天然优势。
    亨通光电(600487) 海洋通信前景广阔
    亨通光电继葡萄牙海上浮式风电、中广核阳江南鹏岛海上风电、龙源大丰（H7）海上风电项目后，两个月内再次中标海电缆项目。海光缆方面，公司相继成功交付了马来西亚、科摩罗、马尔代夫项目的海底光缆。目前公司在国际海洋通信市场上承接海底光缆订单突破了1万公里，具有里程碑意义。
    天风证券认为，公司向来重视海底光电缆的研发及生产，在技术、产能、认证等方面已建立核心优势，随着市场开拓、份额提升，海缆业务未来有望持续高增长。在行业持续景气背景下，光纤光缆推动公司业绩持续快速增长。中长期看，5G基站密集组网以及流量激增，有望带动光纤旺盛需求；同时，海缆、新能源汽车、硅光、5G射频芯片、物联网光电传感器等新技术新业务，打开未来成长空间。
    紫光国微(002049) 智能卡芯片业务复苏
    紫光国微受益金融IC卡芯片国产化替代全面爆发，智能卡芯片业务出现全面复苏。长城证券认为，公司作为智能卡芯片龙头企业，THD88在产品性能上已经可以和国外产品竞争，目前已经拿下四个关键认证：CCEAL5 +、银联芯片安全认证、国密二级认证以及国际EMVCo。THD88进入农行、中行、邮储、交行等国有银行。
    此外，毛利率更高、性能更好的新一代产品也即将量产，2017年THD88已经开始全面供货。根据银联数据，未来金融IC卡出货量每年约为8亿张，而目前金融IC卡芯片国产化率仅为15%，2018年将真正开启金融IC卡芯片国产化之路。另外，在金融终端芯片领域，由于"黑天鹅"事件，行业可能面临重新洗牌，市场集中度将变得更强，公司将会在此领域提高相应市场份额。
    四维图新(002405) 自动驾驶提振业绩
    四维图新今年上半年业绩继续保持平稳增长态势，考虑到公司AMP芯片的量产和产能爬坡以及即将推出的MCU芯片、TPMS胎压监测芯片等，公司车载芯片业务无论毛利率还是营收，仍有较大的提升空间。高级辅助驾驶及自动驾驶营收同比大幅增长。自动驾驶业务虽然基数较小，但增长非常迅速，将成为公司业绩长期增长的驱动力。
    华鑫证券认为，作为A股"高精度地图+车载芯片"唯一上市标的，公司稀缺性明显。同时，参考国外导航电子地图经过激烈竞争后，只剩下头部玩家，强者愈强在行业表现明显，故公司作为前装市场龙头，拥有40%以上的市占率，应该享有一定的估值溢价。公司打造的"高精度地图+芯片+算法+系统平台"完整闭环有望形成良好的协同作用，公司在芯片与自动驾驶方面将快速发展。
    美亚柏科(300188) 电子数据取证龙头
    美亚柏科是电子数据取证设备领域龙头，市占率已达到40%-50%左右，在公安中的传统网安警种具备绝对优势地位。东吴证券认为，横向看，公司逐步从网安走向其他警种；同时，通过自主研发及外延布局将业务从公安领域扩展至检察院、工商、海关、税务等各级司法机关和行政执法部门，未来市场空间数倍于传统网安警种，新增市场空间达百亿级；纵向看，公司从前端取证设备向后端数据分析、数据服务等内容安全领域拓展，公安大数据及政务大数据平台市场至少300亿，打开新增长空间。
    公司的大数据平台包括公安大数据及政府大数据两部分，目前政府大数据平台已经在厦门、沈阳等城市落地，2017年收入已达到2.47亿，同比增长55.5%，未来有望继续保持高增长。
    大族激光(002008) 多维业务齐头并进
    大族激光受5G、新能源汽车行业需求推动，及当下产业转移影响，PCB业务在可预见的未来仍将持续处于景气周期。国海证券表示，面板方面，传统机械切割无法满足AMOLED柔性切割，以及全面屏异形切割需求，激光切割对机械切割的替代乃大势所趋。此外，动力电池将是公司下一个值得期待的增长点。
    今年上半年，公司动力电池装备行业取得约6.4亿元订单，近日公司中标宁德时代电池加工设备3.53亿元。此次中标宁德时代采购项目，进一步彰显了在此领域的竞争优势。激光设备在动力电池厂投入占比较大。展望未来，随着动力电池逐渐放量，该部分激光设备将会迎来可观的增量。对于已经实现核心客户卡位的公司来说，动力电池的成长红利将会是公司未来业绩的另一个重要支点。
    烽火通信(600498) 加速向ICT转型升级
    烽火通信在立足光通信主业的基础上，加速向ICT转型升级，积极布局信息安全、云计算等新兴领域，目前已取得不错进展，值得重点关注。国信证券认为，近年在中国移动大力发展固网宽带业务的带动下，国内光纤光缆市场需求维持高位；近日商务部对美日光棒厂商征收反倾销税延期至2023年，国内光棒企业迎来发展良机。公司作为国内少数几家拥有光棒生产工艺的公司，随着自身光棒产能的扩张，光纤光缆业务盈利能力将得到逐步提升。
    整体来看，政策推动与移动互联网流量需求驱动叠加，5G渐行渐近，运营商网络升级扩容乃大势所趋，光纤光缆市场亦维持高景气度，公司作为国内光通信专家，业绩将长期受益。国信证券看好公司由光通信专家向领先ICT方案商转型升级的战略。
    宝信软件(600845) 发力智慧制造领域
    宝信软件三大主营业务软件开发、服务外包和系统集成设备分别增长8.24%、35.72%和109.34%。安信证券认为，在智慧制造领域，公司加速工业互联网、大数据平台、人工智能等技术在钢铁行业的应用落地，并推进针对有色、智慧城市等领域的产品解决方案拓展。
    IDC方面，公司宝之云前三期正有序投入使用。公司前期以可转债方式募集资金16亿元用于宝之云四期建设，近期拟以自有资金追加投资6.4亿元增加项目建设规模。未来宝之云四期项目内部 收 益 率 预 计 可 达 到18.59%，为公司IDC业务增添更多空间。公司聚焦智慧制造，大力拓展IDC、云服务、智能装备等业务。在钢铁行业回暖、国家大力推进智能制造以及IDC新一轮投入高峰期到来的背景下，公司持续增长可期。

新时代证券:透景生命(300642)收入增速回暖 业绩再回高增长超预期

    业绩再回高增长，超市场预期：
    公司2018年10月11日晚公告了2018年三季报预告，预计前三季度盈利8898万-9671万元，同比增长15%-25%。三季度单季预计盈利3779万元-4082万元，同比增长25%-35%，业绩增速超市场预期。新增仪器投放加速，一季度投放仪器开始贡献增量收入，叠加进入旺季后存量仪器产出回暖，新产品TORCH和肺癌甲基化产品开始贡献部分收入，收入增速开始回暖。同时进入旺季后收入体量增加，股权激励和销售费用摊销压力减小，推动业绩再回高增长，超市场预期。我们维持公司2018-2020年EPS至1.68/2.34/3.23元，维持"强烈推荐"评级。
    仪器安装加速效果显现，新产品放量有望接力增长：
    公司从仪器投放到产出上量贡献收入有半年左右的时间，公司上半年新增TESMI仪器安装69台（同比接近翻倍，其中一季度接近20台），仪器安装加速后对收入的拉动在三季度开始显现。同时逐步进入旺季之后存量仪器的单产也开始回暖，推动了三季度收入的回暖。三季度新产品TORCH和肺癌甲基化产品已开始贡献收入，但增量相对较小。全年来看：上半年安装仪器加速对收入拉动的作用在四季度将继续显现，同时新产品有望接力提供新的增量，我们维持公司收入端保持25%以上增长的预计；销售扩张+股权激励，整体费用率有所提升但可控，全年业绩仍将保持20%左右的增速。
    开放式流水线已发布，进一步打开进口替代的空间：
    公司凭借高通量流式荧光技术多指标联检检测速度优势显着，肿瘤诊断产品已在高端三级医院市场取得了不错的进口替代成果，且公司仪器年单产超70万/台，证明了三级医院对公司产品品质的认可。同时公司与2018年9月27日发布了首条日立-透景兼容性流水线，配套的生化试剂和化学发光试剂等都在快速补齐，将进一步打开公司进口替代的空间。仪器加速投放效果显现+新试剂品类的推出+自主研发的配套仪器推出+流水线的安装投放，看好公司未来的长期增长前景。
    风险提示：产品大幅降价，自有仪器注册受阻等